인도 경제는 중국을 제치고 성장률 1위에 오르면서, 침체 상태에 있는 세계 경제를 견인할 새로운 동력으로 주목받고 있다. 하지만 인도 경제의 성장의 이면에 부실채권이라는 그림자가 짙게 드리우고 있다.
인도 중앙은행에 따르면, 인도 은행들의 전체 여신 중 부실채권 비중이 최근 급격히 상승하여 과거 10년 내 인도 은행들의 안정성이 최고로 저하되었다고 한다. 더욱이 지난 2008년 글로벌 금융위기 당시에 비해 인도의 대외채무가 급격히 늘었고, 대외채무 대비 외환보유고 비중도 크게 감소하여, 외부 리스크 충격에 대한 면역성이 떨어진 만큼 향후 인도경제의 향방에 대해 주의할 필요가 있다
[목차]
1. 인도은행 부실채권 급증 및 영향
2. 부실채권 급증 배경
3. 인도정부 정책수단 및 효과
4. 시사점
Executive Summary
○ 인도은행들의 전체 여신 잔액 중 부실채권 비중이 최근 급격히 상승하여, 인도은행의 안정성 수준이 10년 내 가장 불안한 상황에 직면
- 2015 회계연도 말(’16.3월) 기준 인도은행들의 부실채권 비중은 같은 해 상반기(’15.9월)에 비해 2.5%p 증가한 7.6%를 기록하였으며, 잠재 부실채권까지 포함 시 그 비중은 11.5%로 급등 (부실채권 세계 평균 7.1%, Worldbank)
- 이로 인해, 인도 중앙은행은 최근 10년 내 은행 안정성 지수가 최고로 악화되었다고 발표하고, 은행권의 부실채권 구조조정 필요성을 역설
○ 철강, 통신, 전력, 건설업에 부실채권이 집중되어 있으며, 특히 철강산업은 수익성 악화로 인해 은행권 채권 부실화의 주범으로 지목
- 철강산업의 이자비용은 EBITDA의 200%에 근접해, EBITDA로는 이자를 감당하지 못하는 상황에 직면하고 있으며, 인도의 대표적인 민간 철강사들의 부채비율 또한 200%를 초과할 정도로 과도한 부채로 인한 후유증에 직면
○ 인도 중앙은행은 파격적으로 상환부담을 줄여주는 프로그램을 도입하고, 인도 정부는 수입재에 대한 강력한 보호무역 정책을 실시해 피해 산업을 지원 중이나, 문제의 본질적 해결보다 연착륙을 유도하는 것에 집중
- 인도 중앙은행은 과도한 부채로 위기에 직면한 업체들을 위해, 상환기간을 대폭 연장하고, 연간 상환 부담도 크게 줄여주는 5:25 scheme을 도입
- 인도 정부는 수입재로 인한 내수 가격 하락 방지 및 국내 철강사 보호를 위해 세이프가드, 최저 수입가격, 반덤핑 공세 등 각종 보호 무역 조치 남발
- 인도 중앙은행의 지원 정책은 오히려 은행 부담을 가중시킬 우려가 있고, 각종 수입 억제 정책은 수요산업 피해 증가 및 교역 상대국의 반발 소지가 커서 부실채권 문제에 대한 근원적인 해결책이라고 보기는 어려움
○ 인도경제의 견조한 성장세 이면에 부실채권 문제가 누적되고 있음을 직시할 필요가 있으며, 금융 리스크 점검 및 대응책 마련 필요
- 인도의 대외 채무 증가로 현재 인도경제는 2008년 글로벌 금융위기 때보다 대외적으로 더 취약한 상황에 노출
- 인도 금융 리스크 고조 시 루피화 폭락 가능성 높아, 금융시장 모니터링 강화 및 잔여 만기가 긴 변동금리 대출의 경우 적정 수준의 리스크 헷징 필요