□ 철강산업은 수요변화에 대해 非탄력적인 공급과 가동률 조정의 한계로 인해 가격의 변화폭이 크므로 철강가격의 변동성 분석이 중요함
□ 1990년대 중반까지는 수요정체로 안정적인 철강가격 사이클을 시현했으나, 최근 철강가격의 변동성이 확대되고 있음
□ 최근 철강경기 사이클의 특징으로는 1)가격순환의 주기축소 및 진폭확대, 2)세계 경기변동과의 유사성 3)지역 간 가격의 갭 확대 4)기업수익성 및 주가와의 동조화 등을 들 수 있음
□ 이와 같은 철강경기 변화의 요인은 1)2000년 이후 중국 철강산업의 급부상 2)연원료 산업의 지배력 강화 3)철강기업의 통합 가속화를 통한 규모 확대 등으로 요약될 수 있음
□ 향후 철강가격 사이클은 중국의 과잉생산 시나리오의 경우 철강가격 하락, 원료공급 부족에 따른 원료가격 상승 등으로 주기는 짧아지고 진폭은 확대될 것으로 예상됨
□ 반면 중국 철강산업의 구조조정 성공시, 철강수급 균형, 철강사 대형화에 따른 재고-생산 조정, 중국 및 대형 철강사의 원료價 협상력 증대 등으로 주기 및 진폭이 축소되고 사이클 자체가 상향 이동할 것으로 보임
□ 철강사들은 단기적으로는 철강경기 변화를 적극 활용하고 중장기적으로는 경기변동 영향을 최소화하는 전략을 추진해야 함
○ (단기) 주가 및 현금유동성 관리, 신속한 철강가격 결정(변경) 체제 운용, 원료가격 협상 중 철강경기 변화에 대비한 contingency 협상 전략 수립이 필요함
○ (중장기) 전후방 산업 연계, 한·중·일 철강산업 간 협력체제 구축, 제품 고급화 등을 추진하면서 중국 생산과잉 가능성에 대비해야 함