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POSRI경영연구 제2권 제2호 (2002.7)

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우리나라 시장에서의 옵션 가격 결정 모형의 성과 비교: KOSPI 200 지수 콜 옵션을 중심으로

전략/재무
  • 글쓴이정혜욱,안병국
  • 조회수! : 2969
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주식 가격의 변동성, 이자율 프로세스를 stochastic 하다고 가정하고 점프까지 고려한 옵션 가격 결정 모형을 KOSPI 200 콜옵션에 적용하여 여러 가지 모형을 다음과 같은 기준으로 비교하였다. 첫째 사용한 데이터에서의 fitting 능력, 둘째 내재변수와 변동성의 시계열 자료의 일관성, 셋째 앞에서 추정한 변수를 이용하여 다음 기간에서 pricing에 적용하였을 때 효과 측면에서 살펴보았다. 그 결과 pricing과 변수의 시계열 자료의 일관성 측면에서는 주식 가격의 변동성과 점프를 고려한 모형이 좋은 성과를 나타내었다. 이자율 프로세스에 대한 가정은 단기 옵션에서는 별 영향을 주지 않았으나 장기 옵션에서는 중요한 요소로 나타났다.

키워드: 옵션가격모델, 추계적 변동성, 추계적 이자율
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