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POSRI경영경제연구 제11권 제3호 (2011.12)

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신용스프레드의 경기예측력 분석

전략/재무
  • 글쓴이이한식,김진용
  • 조회수! : 3525
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본 논문에서는 우리나라 신용스프레드가 경기변동을 얼마나 잘 예측할 수 있는가에 대해 분석하였다. 특히 신용스프레드와 실물경제변수 사이의 관계에 관한 최근의 연구동향을 고려하여, 금융증폭이론에 근거한 고수익 채권스프레드의 경기예측력에 대한 평가를 시도하였다. 선형회귀모형을 이용한 분석결과에 의하면, 신용스프레드가 미래의 경기변동을 잘 예측하는 것으로 나타났다. 또한 프로빗 모형을 추정한 결과, 신용스프레드가 경기불황의 도래 확률을 어느 정도 잘 추정하는 것으로 분석되었다. 특히 글로벌 금융위기로 인한 불황기를 잘 예측하는 것으로 나타나 신용스프레드의 경기예측력이 상당히 높은 것으로 분석되었다. 이러한 결과는 금리스프레드를 이용한 기존 실증분석 결과와 함께 채권 투자전략 수립에 유용한 정보로 활용될 수 있을 것으로 기대된다.

키워드 : 신용스프레드, 경기변동, 프로빗 모형, 금융증폭이론
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